首页 >美食

美股下半年雷区扎堆

2019-06-09 16:30:11 | 来源: 美食

孩子夜里咳嗽怎么办
孩子夜里咳嗽怎么办
孩子夜里咳嗽怎么办

[导读]美股上半年涨幅创1998年以来之后,下半年钱该投在哪儿呢?

时长:15'12''

播放:1

来源:腾讯视频

2013年上半年美国三大股指涨幅创15年以来,超出很多华尔街分析师的预计。截至到6月的一个交易日,半年以来,道指上涨14.65%,而标普涨幅为13.11%,则上涨12.66%,几乎追平2012年的全年涨幅。那么下半年呢?在的直升飞机看似慢慢着陆之际,华尔街对下半年表现显得忧心忡忡。

伯南克“变心” 美股能否再搭联储的直升飞机

洛克菲勒公司董事总经理张致铭表示,“今年上半年标普差不多涨了14%左右,包括股息和指数的成长,而这是超过预计,一般人们觉得全年涨到14%就不错了,结果半年之内就涨到。因为美股上半年涨这么好的条件之一是两党的财政政策斗争没有在年初爆发,而被拖延至下半年解决。”

而这颗上半年被延时的美股“地雷”可能在今年秋季随着举债上限的战火重燃,而给美股带来新的动荡。而这一次,曾经让政客们认为“天塌下来有美联储顶着”的美联储将可能抽身离场。

曾经让政客们得以肆无忌惮地拖延解决赤字问题时间表的坚强后盾,就是美联储自2008年所启动的四轮量化宽松。联储注入的大规模流动性让大公司获得更低的借贷成本的同时,得以回购股票或发放红利来吸引投资人。个股价格随之节节走高。

研究机构Factset的数据显示标普500指数走势几乎和股票回购规模走势如出一辙,但近期渐趋温和。2013年季度标普500成分股股票回购规模总体达到978亿,和去年第四季度相比上涨4.3%,而同比增长率达到17.2% 。但该机构同时预计未来12个月标普500成分股整体回购规模虽有望达到3999亿美元,但和前12个月相比将下跌1.1%,联储即将减小流动性输入的预期在美股的各个参数中发酵。

而一旦联储有意向政策转向,效果总会是爆炸性的。从2013年中期开始,“taper(减小购债)”这个词汇就开始见诸各大媒体报道之中。路透社和彭博社的统计数据显示,该词汇的运用从2010年的每天不到50,暴涨至2013年中期的近300 。 而更为激烈的反应出现在股票市场中,华尔街在对伯南克意向的猜测中惴惴不安,纽交所交易员马克-牛顿至今还记得对美联储或将抽身离去的恐慌,已经在上半年的中不时上演。

“上半年令人难忘的一天就是5月22日美股达到近期高点之后转而下跌,当日先涨了1%到2%,然后当日全部回吐,收于开盘点位之下,这是个很大的交易波动。上次见到这样大的当日交易区间是2007年曾一日之内涨到多日高点然后当日回吐1%,再往前追溯则是2000年,也是股市冲顶回落。”

马克提到的5月22日就是伯南克在国会半年期听证的日子。那天,伯南克首次正式表示,联储正在考虑“减小购债”的计划。正当市场揣摩伯南克是否只是安抚政客的权益之词的时候,伯南克又在随后的6月美联储公开市场委员会议息会议之后的发布会上更明确表示,如果经济如联储预料般好转,联储将考虑在今年年末减少购债规模,而在明年中旬结束债券购买。随后,道指连续三天大跌,跌去了近800点。华尔街担心这样的股市大波动将在下半年愈发屡见不鲜。

“下半年来讲呢,的因素就是看联邦储蓄局的政策。现在我们很担心的是,市场反应过于激烈。所以当伯南克讲下半年可能会减少印钞票的速度,市场反应非常快。马上就卖了美国债券,美国债券十年利率4月低差不多是1.67%,结果今天(7月5日)差不多已经跑到2.7%,跳得太快。如果跳得太快就会造成贷款等利率都成长,利息提高对经济是负面影响。几个月之后这种高的利率反而会吧美国的经济带下来。所以自从伯南克讲话之后,很多联邦储蓄局的官员都出来跟市场讲说,不用担心,我们这个低利率的环境会保持很久,因为他们也不希望利率涨太快。”

受到国债收益率高企的影响,2013年上半年一周,美元债券基金资金出逃量高达106亿美元,而美股基金的资金出逃则达到131亿美元 。10年国债收益率依旧维持在2.7%的高位,让买房人望而却步。联储转身对楼市复苏的负面影响则会在未来几个月继续慢慢发酵,房地产板块走势尤为引人关注。

全球央行政策齐动荡 美股将迎来凶险的秋季

当经济学家激烈讨论联储撤出量化宽松是否会阻碍美国经济复苏的时候,市场参与人士其实更多只盯住全球各大央行的政策预期,特别是三大巨头,美联储,日本央行和欧央行的政策动向。因为股市的运转逻辑决定了,涨跌其实与实际经济现状并非直接相关,甚至呈现负相关。投资人选择买入和抛售一只股票更多基于对未来的预期,而非对当下的估值。而全球央行政策变数在下半年陡增,让美股未来并不明朗,也给了股票投资人更多担心的理由。除了联储政策何时转向继续给市场带来不安全感之外,日本央行,英国央行以及欧洲央行,无一不充满着巨大的不确定性。风险事件在秋季为密集。

7月21日日本上院将展开选举,安倍经济学能否继续在日本得以实践,将取决于自民党能否在此次选举中获得胜利。8月1日是英国央行在新任掌门卡尼走马上任后的次议息会议,市场对卡尼是否采取更难激进的刺激政策,甚至改变现有的货币框架心存疑惑。9月17日到18日将是美联储秋季议息会议举行的时间,也是部分华尔街分析人士认为联储可能会正式开始减少购债的时间,风雨欲来,市场免不了有一番波折,而9月22日则是德国大选的日子。欧元区的灵魂人物,德国总理默克尔能否成功连任将直接影响欧元区的货币政策导向。

除此以外,中东的地缘政治依旧暗流涌动,随时可能给美股带来“惊吓”。

“伊朗是个不定式炸弹,伊朗大选后温和派做总统,所以现在美国希望可以和他谈交易,危机的时间往后退了,而我本身认为伊朗不会轻易地让步,让危机继续拖下去。这个问题在某个阶段还是需要解决的。” 洛克菲勒公司董事总经理张致铭认为。

各大央行政策或将变脸,地缘政治冲突一触即发的同时,美股在技术面上也呈现疲态,在上半年屡屡创历史新高之后,在下半年动能锐减,或迎来10%左右的秋季下跌。

“美股上半年表现强劲,比很多人预想得都要好。三大股指涨了10%到12%左右,表现很好。特别是考虑到今年是大选之后的头一年。一般来说大选后头一年表现可能是一个新周期的开始,表现不太好。但现在股市表现很鼓舞人心,一般你看到季度股市表现不错的话,那全年表现应该也不错。我觉得全年美股依旧收高,但是第三季度会有明显下跌。10月前我预计美股会有10%到15%盘整。”纽交所交易员马克-牛顿建议投资人为秋季美股可能的下跌早做准备。

美元为王 美股准备好迎接“捉襟见肘”的新兴市场了吗

而让华尔街更为担心的是新兴市场的疲软是否会把全球经济卷入新的危机。 过去4年每逢美股财季展开,中国市场的盈利成绩总能主导市场情绪,影响个股涨幅。从个公布财报的,到重型机械商,从咖啡业巨头,到科技业巨头,无论它们在北美当地的销量如何低迷,中国市场总能带给他们新的惊喜。但中国经济软着陆将让他们下半年的成绩单没那么好看了。

彭博社的统计数据显示,标普500成分股公司在即将展开的第二季度财季中,盈利整体涨幅只会 有1.8%。其中中国减速将直接影响消费品国际品牌的盈利预期。

而更让人担心的是美元强势回归对新兴市场的外部冲击,或将对美股形成反噬效应。

“美国利率走高后,新兴市场,墨西哥到巴西到印度尼西亚,全球的利率都在往上涨,可你看新兴市场经济周期和美国不一样,美国在复苏但是新兴市场却在缓慢下去,大部分新兴市场都需要减利率,而且今年到现在大多数都在减少利率来刺激经济,但是现在美国利率提高后,(新兴市场)的利率跟着一起涨,涨得比美国还快,对他们是雪上加霜,负面影响更大。我们担心如何下半年,市场利率继续维持高水准,或者利率继续提高的话,不仅对美国房市有打击,而且对新兴市场的打击会很大。” 洛克菲勒公司董事总经理张致铭对表示。

EPFR Global的统计数据显示2013年上半年的六周,新兴市场债券基金资金流出量达到135亿美元,而新兴市场股票基金的资金流出量为220亿美元。 在目前美元债券基金资金开始小幅回流的同时,投资新兴市场的资金继续流出。新兴市场或将“大失血”让美股也无法自保。

“对新兴市场来讲非常危险,因为联邦储蓄局说要减少购债后,大家吓得把资金从新兴市场撤出,结果撤出的时候利率快速,而新兴市场货币贬值,而这些市场很长时间是靠外资成长,结果外资撤出后,他们又欠了债,债券负担越来越大。1994年墨西哥的财务问题,1997年到1998年危机都是从美国利率成长,外资撤出新兴市场开始的,这个发展不好好控制的话,新兴市场有可能出现债务危机。现在讲还是太早,因为利率现在是从历史低点往上涨,但是如果继续上涨的话,会对新兴市场伤害越发大。而新兴市场慢下来的话,也会对发展的国家,也就是欧美会有方面影响,这点是我们担心的。” 洛克菲勒公司董事总经理张致铭认为美国十年国债收益率在2%-2.5%的范围是市场普遍接受的范围。两个月之内涨到2.7%已经超出很多人的预想了。

结语:资金大逆转中 投资人需耐心等待

面对正在开启的资金大逆转,多名华尔街分析师告诫投资人要权衡风险,耐心等待。

“很多人担心联储会象上次收紧货币政策那样给带来巨大波动,而我觉得联储会不断劝导市场尚未开启紧缩政策,只是减少购债而已。联储会继续安抚市场。但是这对美国投资人来说的确会是个很有挑战的时候了。他们习惯购买固定收益产品或者美股,但是这两个市场现在位置都有点高。所以就目前阶段而言,也许现金才是王道,或者只买短期债券。而我也看到很多美国人开始倾向于浮动利率产品,而不是将利率锁定。另外,我们看到依旧受到投资人嫌弃,比如,新兴市场也不怎么样,这些美国人一般可以多元化组合,分散风险的地方现在看起来却都并不吸引人。所以,我建议美国投资人还是可以投资美国公司,但可能要等待股市前景更清晰之后。”布朗兄弟哈里曼首席分析师马克-钱德勒表示。

有人把进入股市比作吃流水席,来者不拒,但是一旦关门清算,没有来得及跑出去的人,便需要帮之前的人一并买单。2013年的下半年,随着美联储渐渐关紧水龙头,其他主要央行货币政策变数增大的情况下,美股虽然比债券有吸引力,但风险回报比陡增。2013年上半年,美股仿佛经历了过山车启动前的爬升阶段,而真正的股市起落从这个夏天才刚刚开始。

(腾讯财经特约 康路 陈茜 发自纽约)

老王,你近咋回事,一下班就往家里跑
锅塌豆腐怎么做
西安专家获国际空气污染控制杰出成就奖

猜你喜欢